El president de la Reserva Federal, Jerome Powell, intervé en una audiència del Comitè de Serveis Financers de la Cambra de Representants a Washington, dimecres 21 de juny de 2023. [AP Photo/Andrew Harnik]
La Reserva Federal dels EUA pregona rebaixa de tipus d'interès al setembre.
__________________________________________________________
La Reserva Federal dels EUA ha mantingut el seu tipus d'interès en el que denomina el nivell 'restrictiu' del 5,25 per cent, però ha enviat un fort senyal que podria realitzar una retallada en la seva pròxima reunió de setembre, en línia amb les demandes dels mercats financers.
Nick Beams
2 agost 2024
Wall Street va respondre dient 'missatge entès', amb l'índex tecnològic NASDAQ pujant un 2,6 per cent i el S&P 500 un 1,6 per cent.
La perspectiva d'una retallada dels tipus d'interès no figurava en el comunicat preparat pel president de la Fed, Powell, per a la roda de premsa posterior a la reunió d'ahir, sinó en els comentaris realitzats durant la sessió de preguntes i respostes.
'La sensació general del comitè és que l'economia s'està acostant al punt en el qual serà apropiat reduir la nostra taxa de política', va dir. 'Una reducció del tipus d'interès oficial podria estar sobre la taula ja en la pròxima reunió de setembre'.
Per a emfatitzar que una retallada de tipus estava molt present en l'agenda, Powell va suggerir que almenys un membre del seu òrgan de govern estava a favor de baixar els tipus immediatament.
Jamie Patton, un alt càrrec d'una empresa de gestió d'actius amb seu a Los Angeles, va dir al Wall Street Journal que la revelació 'era important perquè si estaven parlant seriosament sobre si anar o no al juliol, setembre sembla un fet tret que tinguem una cosa boja entre ara i llavors'.
Alhora que presagiava un moviment al setembre, Powell va declinar pronunciar-se sobre si això marqués l'inici de la sèrie de retallades de tipus en les següents reunions de novembre i desembre.
El principal objectiu de la declaració de política monetària de la Reserva Federal i de les observacions preparades de Powell era preparar el terreny per a una reducció dels tipus centrant-se en el denominat mandat dual de la Reserva Federal, és a dir, mantenir l'estabilitat dels preus i garantir la màxima ocupació 'per al poble estatunidenc'.
El comunicat de la Fed deia que el comitè estava 'atent a tots dos aspectes del seu doble mandat' i eliminava el llenguatge que ha utilitzat durant els dos últims anys que estava 'molt atent' als riscos d'inflació.
Mantenir l'equilibri entre els dos aspectes del mandat dual va ser el tema central dels comentaris de Powell, centrats en les condicions del mercat laboral.
L'oferta i la demanda en el mercat laboral 's'han equilibrat millor' i 'el creixement dels salaris nominals s'ha moderat en els últims anys i la bretxa entre ocupació i treballadors s'ha reduït', va afirmar. Un ampli conjunt d'indicadors suggereix que les condicions del mercat laboral han tornat a situar-se més o menys on estaven abans de la pandèmia.
'A mesura que el mercat laboral s'ha refredat i la inflació ha disminuït, els riscos per a aconseguir els nostres objectius d'ocupació i inflació continuen equilibrant-se millor. De fet, estem atents als riscos per a tots dos vessants del nostre doble mandat'.
Com totes les altres institucions de l'Estat capitalista, la Fed sempre presenta les seves decisions polítiques en termes de servir als interessos del poble per a encobrir i enfosquir el seu veritable contingut de classe.
La Fed va iniciar la seva suposada lluita contra la inflació, elevant els tipus d'interès al seu nivell més alt en 20 anys. Això va ser impulsat pel temor que l'augment dels preus resultant de la pandèmia, que va ser aprofitat per les grans corporacions per a obtenir beneficis, donaria lloc a un gran moviment en la classe obrera sobre els salaris.
Aquest moviment va tenir lloc, però en gran manera va ser reprimit amb la imposició d'acords salarials per sota de la inflació per part de la burocràcia sindical, la qual cosa va provocar importants retallades en el nivell de vida dels treballadors.
Juntament amb l'augment de la taxa de desocupació fins al 4,1 per cent, un increment de 0,7 punts percentuals, la Reserva Federal es troba ara en una posició en la qual considera que pot començar a satisfer les demandes dels mercats financers de tornar a uns diners més barats.
La importància del mercat laboral a l'hora de determinar l'abast de les futures retallades de tipus —els inversors esperen que a la retallada de setembre li segueixin altres dos al novembre i desembre— es va posar de manifest en els comentaris que Michael de Pass, responsable mundial de negociació de tipus de Citadel Securities, va fer al Journal .
'El que accelera el cicle és la feblesa del mercat laboral, i el que l'alenteix és la rigidesa de la inflació', va afirmar.
En altres paraules, en la mesura en què augmenti la desocupació i hi hagi una pressió a la baixa sobre les demandes salarials, es podrà disposar de diners més barats per a finançar el capital. Aquesta és la dinàmica real, no les necessitats i interessos del 'poble americà'.
Ahir també va haver-hi una altra decisió important sobre els tipus d'interès, en sentit contrari a l'assenyalada per la Fed.
El Banc del Japó va anunciar una pujada del seu tipus bàsic fins al 0,25%, el nivell més alt des de la crisi financera mundial de 2008. També va esbossar plans per a reduir a la meitat el seu programa de compra de bons amb la finalitat d'endurir la seva política monetària.
La mesura es va adoptar després de la forta pressió exercida pel Govern sobre el banc central perquè fes marxa enrere en la seva política monetària ultra laxa, que està pressionant a la baixa el valor del ien en els mercats de divises.
La mesura no compta amb un suport generalitzat, per temor al fet que provoqui una major contracció de l'economia japonesa, el creixement de la qual va ser negatiu en els tres primers mesos de l'any.
'És extremadament decebedor que el Banc del Japó hagi decidit actuar ignorant les febles dades econòmiques. Ara sembla que s'ha mogut per a contrarestar la feblesa del ien', va declarar Masamichi Adachi, economista d'UBS, al Financial Times .
'La normalització de l'economia japonesa era molt precària per a començar, però el Boix l'ha fet encara més difícil'.
La decisió pot tenir repercussions en els mercats de divises i en l'anomenat “carry trade”, en el qual els inversors manlleven iens més barats i els utilitzen per a invertir en mercats amb una major taxa de rendibilitat. El previsible augment del valor del ien pot significar que els diners comenci a fluir en l'altra direcció.
Demà hi haurà una altra decisió important sobre els tipus d'interès, quan es reuneixi el Comitè de Política Monetària (CPM) del Banc d'Anglaterra. S'espera una retallada, però no és segur.
En un discurs pronunciat el mes passat, l'economista cap del BoE, Huw Pill, va destacar la 'persistència de la inflació', assenyalant que la inflació dels serveis i el creixement dels salaris estaven augmentant. Va dir que el MPC havia d'assegurar-se que la política monetària fos prou restrictiva com per a garantir que 'la dinàmica persistent en els indicadors d'inflació recents s'espremi del sistema'.
Igual que altres bancs centrals, el BoE estarà molt centrat en la contenció dels salaris.
Creixen la turbulència financera i els temors de recessió als EUA
__________________________________________________________
Avui totes les mirades del món financer estaran posades a Wall Street per a veure si continua la venda massiva que va tenir lloc el divendres, després d'un informe d'ocupació més baixa de l'esperat que va indicar que l'economia podria estar entrant en recessió.
Nick Beams
fa 20 hores
Només l'endemà passat de decidir mantenir les taxes d'interès en el seu nivell elevat actual, la Reserva Federal ha estat criticada per deixar les seves retallades previstes massa tard i amb insuficiència. La reacció inicial va ser un augment en els mercats quan el president de la Fed, Jerome Powell, va indicar que una retallada de taxes estava molt present en l'agenda per a la seva pròxima reunió al setembre.
El sentiment del mercat es va tornar ràpidament negatiu després que l'informe d'ocupació del divendres va mostrar que només es van agregar 114.000 ocupacions al juliol, en comparació amb les expectatives de 175.000. El nombre d'ocupacions agregades al juny es va revisar a la baixa en 29.000. Les ofertes d'ocupació també han caigut significativament. La proporció d'ofertes d'ocupació va caure a 1,2 per cadascun, en comparació amb un pic de dos per un al març de 2022.
Un tauler sobre el pis de negociació mostra el número de tancament per a la mitjana industrial Dow Jones, en la Borsa de Valors de Nova York, el divendres 2 d'agost de 2024. Les accions van caure el divendres per preocupacions que l'economia dels EUA podria estar esquerdant-se. [AP Photo/Richard Drew]
Els temors d'una recessió i de caigudes significatives en el mercat de valors s'han incrementat per la contínua caiguda en les accions d'alta tecnologia, la qual cosa ha portat a l'índex NASDAQ, basat en tecnologia, a entrar en el que es diu territori de “correcció”, baixant un 10 per cent des del seu màxim l'11 de juliol.
La major caiguda va ser de la fabricant de xips Intel. El seu preu de les accions es va desplomar un 26 per cent després d'anunciar que planejava retallar 15.000 ocupacions. Fins a 3 bilions de dòlars han estat eliminats del valor del mercat de les principals companyies tecnològiques el mes passat, després d'haver pujat al juny.
El moviment a la baixa es va estendre per tot el sector, ja que s'ha fet evident que el frenesí especulatiu entorn de la intel·ligència artificial (IA), que va enviar el preu de les accions de la fabricant de xips Nvidia en ascens, està començant a esvair-se.
Com va assenyalar un informe de Bloomberg, el risc augmentat d'una recessió mentre la Fed continua amb la seva política monetària restrictiva sorgeix “just quan el gran auge de la IA de 2024 es trontolla després de decepcions en beneficis d'alt perfil i nous temors que el malbaratament d'inversió encara no hagi donat fruits per a gran part de les empreses dels Estats Units”.
L'augment en la taxa de desocupació en 0,2 per cent fins al 4,3 per cent, va provocar l'anomenada Regla Sahm, que suposadament indica una recessió quan la mitjana mòbil de tres mesos de la taxa de desocupació es mou almenys mig punt percentual per sobre del seu mínim en els 12 mesos anteriors.
L'altre gran moviment en els mercats financers va ser el rendiment dels bons del Tresor. El rendiment del bo a 10 anys va caure un 0,38 per cent en una setmana fins a situar-se en el 3,8 per cent, ja que els inversors van buscar la relativa seguretat del deute governamental i van elevar el preu dels bons. [Els rendiments i els preus dels bons tenen una relació inversa.]
En un mercat on moviments significatius poden ser només unes fraccions percentuals, la caiguda de la setmana passada va ser un gran canvi. Va ser la major caiguda des de l'inici de la pandèmia al febrer-març de 2020.
Un altre indici de turbulència financera va ser l'augment en l'índex de volatilitat Vix, conegut com el “índex de por” de Wall Street. Va pujar a 29 el divendres —ha estat bé per sota de 20 en mesos recents— aconseguint el seu nivell més alt des de la crisi bancària de març de 2023, quan tres importants bancs regionals van col·lapsar.
En els seus comentaris en concloure la reunió de la Fed el dimecres, indicant que una retallada de taxes al setembre era molt probable, Powell es va negar a dir que això seria el començament d'un cicle de retallades de taxes i va indicar que no es realitzaria més que una retallada de 0,25 punts. Un moviment major “no és una cosa en la qual estem pensant ara mateix”, va dir.
Menys de 48 hores després, va esclatar un clam dels representants del capital financer per retallades importants en les taxes, juntament amb denúncies a la Fed per “quedar-se enrere de la corba”.
Mark Zandi, economista cap de Moody’s, va dir al Financial Times: “Van cometre un error. Haurien d'haver estat retallant taxes mesos enrere. Sembla que una retallada d'un quart de punt al setembre no serà suficient. Ha de ser un mig punt amb un senyal clar que seran molt més agressius a normalitzar les taxes del que han indicat”.
Els mercats de futurs ara estan valorant una probabilitat del 70 per cent d'una retallada de 0,5 punts percentuals al setembre, en comparació amb una probabilitat del 28 per cent abans de l'informe d'ocupació.
Els analistes de JP Morgan i Citi han elevat les seves expectatives per a retallades de taxes enguany a un total de 1,25 punts percentuals. Això significaria dues retallades de mig punt i un d'un quart de punt en les pròximes tres reunions de la Fed.
La gerent de cartera de JPMorgan Asset Management, Priya Misra, va dir a Bloomberg: “Els mercats són anticipadors i estan reconeixent el perill molt real que l'economia pugui estar lliscant-se cap a un creixement per sota de la tendència”.
Com amb totes aquestes declaracions dels representants del capital financer, és necessari exposar els veritables interessos de classe en joc. El rebombori per retallades de taxes s'expressa en termes del mal que la política restrictiva de la Fed està fent a l'economia.
No obstant això, ells saben molt bé que les retallades de taxes no faran poc o res per a detenir el que s'està convertint en una massacre d'ocupacions.
Està sent impulsat per una economia global en desacceleració i els esforços de les grans corporacions per millorar la seva posició competitiva en la lluita pels mercats. Per a aconseguir-ho, busquen afeblir les demandes salarials dels treballadors en condicions on, malgrat les afirmacions que la inflació està disminuint, els nivells de vida continuen deteriorant-se.
Les demandes dels mercats financers no estan motivades per preocupacions sobre una major desocupació, sinó per la demanda d'un retorn a uns diners més barats perquè el seu parasitisme i especulació puguin continuar, i que els acords finançats quan les taxes d'interès estaven prop de zero—essencialment basats en diners gratis—no s'enfonsin sota el règim restrictiu actual.
Les perspectives d'una recessió, juntament amb una crisi financera, estan creixent. La classe treballadora no pot laborar sota la il·lusió que la intervenció de la Fed, que funciona per a defensar al capital financer, alleujarà d'alguna manera la situació. Necessiten establir comitès de base independents per a lluitar pels seus propis interessos contra la policia industrial de les corporacions i l'administració Biden-Harris, la burocràcia sindical.
Com va assenyalar el candidat a la vicepresidència del Partit Socialista per la Igualtat, Jerry White, després de l'anunci d'Intel i l'informe d'ocupació: “Els treballadors han de respondre traçant un curs d'acció independent basat en els seus propis interessos de classe. Contra el programa de guerra, austeritat i dictadura de la classe dominant, la classe treballadora ha d'avançar una estratègia d'unitat global contra el sistema capitalista de guanys amb l'objectiu de posar els bancs, el transport i la indústria sota la propietat i el control democràtic de la classe treballadora”.
(Article publicat originalment en anglès el 04 d'agost de 2024)Informacions enviades per World Socialist Web Site a Maxi Martos, del blog de lasafueras.info. Asociación Cultural Las Afueras.