Los mercados financieros apuntan a nuevas subidas de los tipos de interés

Los mercados financieros están enviando señales claras de que, aunque no lo hagan al mismo ritmo que el año pasado, cuando se produjeron cuatro subidas consecutivas de los tipos de interés de 0,75 puntos porcentuales (75 puntos básicos), la Reserva Federal de Estados Unidos y otros grandes bancos centrales seguirán endureciendo su política monetaria.

El lustre inicial que se dio a las decisiones de subida de tipos fue la necesidad de 'luchar contra la inflación'. A medida que esa ficción queda cada vez más al descubierto, el verdadero objetivo destaca con mayor claridad. Es decir, una mayor supresión de los salarios, ya muy por debajo de la tasa de aumento de los precios, ralentizando la economía e induciendo una recesión si resulta necesario.

En unas condiciones en las que amplios sectores de la clase trabajadora europea están presionando con reivindicaciones salariales frente a las subidas de precios más altas de las últimas cuatro décadas, la presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, ha dejado claro cuál es el motor que impulsa el régimen de tipos de interés más altos de todos los bancos centrales.

La semana pasada, mientras el BCE se prepara para su próxima subida de tipos de interés a finales de este mes, dijo que el banco central estaba 'observando los salarios y los salarios negociados muy, muy de cerca'.

Isabel Schnabel, representante alemana en el Comité Ejecutivo del BCE y portavoz de lo que se considera la 'línea dura' del sector del capital financiero de ese país, dijo que un crecimiento salarial del 4 al 5 por ciento, menos de la mitad de la tasa actual de inflación europea, era 'demasiado alto para ser coherente con nuestro objetivo de inflación del 2 por ciento'.

La contención salarial es una política a largo plazo del BCE, y su economista jefe, Philip Lane, señaló el pasado noviembre que 'incluso después de que desaparezcan los factores energéticos y pandémicos... la inflación salarial será el principal motor de la inflación de precios en los próximos años'.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, también ha dejado cada vez más claro que la contención de los salarios es el objetivo del banco central estadounidense, aunque ha reconocido que los aumentos salariales no son la causa de la inflación.

En declaraciones a los periodistas tras la última reunión del órgano rector de la Fed, celebrada a principios de febrero, afirmó: 'Todavía no se ve [una espiral de precios y salarios]. Pero la cuestión es que... cuando la veamos, tendremos un grave problema. Eso es lo que no podemos permitir que ocurra'.

En otras palabras, hay que reprimir a toda costa las huelgas y otras formas de acción industrial de los trabajadores para mantener siquiera su nivel de vida. Aquí la Fed, al igual que otros bancos centrales, trabaja en tándem con los sindicatos que desempeñan el papel de policías industriales.

Durante un breve periodo, los mercados financieros se inclinaron por la idea de que con la reducción de las subidas de tipos primero a 50 puntos básicos y luego a 25, la Fed podría estar suavizando su ciclo de endurecimiento de tipos y los días de dinero barato, que han llevado a las bolsas a máximos históricos, podrían estar volviendo, al menos en cierta forma.

Pero esas esperanzas se han disipado en gran medida a la luz de los datos que han seguido mostrando que lo que la Fed caracteriza como un mercado laboral 'tenso' se mantiene, junto con las observaciones de los miembros de su órgano de formulación de políticas que no ha terminado.

El miércoles, el rendimiento o tipo de interés del bono de referencia del Tesoro estadounidense subió por encima del 4% por primera vez desde el pasado noviembre, en previsión de una subida de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal. El rendimiento volvió a subir ayer, junto con un aumento del valor del dólar en los mercados de divisas.

Los tipos del bono a 10 años están ahora en su punto más alto en casi una década. El rendimiento del bono del Tesoro a dos años subió al 4,89%, su nivel más alto en 16 años. Esto significa que la inversión de la curva de rendimientos, una situación en la que, contrariamente a la experiencia normal, los tipos en el extremo más corto del mercado son más altos que los del extremo más largo, fue la más pronunciada en 42 años.

La inversión de la curva de rendimientos se considera en general un indicador del desarrollo de una recesión.

En su análisis del cambio del mercado, el Financial Times (FT) señalaba: 'Las expectativas han cambiado drásticamente en el último mes tras la publicación de unos datos económicos estadounidenses mejores de lo esperado. A principios de febrero, los inversores preveían que los tipos alcanzarían un máximo ligeramente inferior al 5% en el segundo trimestre'.

Ahora se cree que el tipo de interés de la Fed subirá de su rango actual del 4,5-4,75 por ciento al 5,5 por ciento en el tercer trimestre. Se espera que una subida de este calibre incremente el desempleo en cientos de miles de personas.

El principal conjunto de datos que influyó en las expectativas del mercado procedió del Departamento de Trabajo, que informó a principios de febrero de que la tasa de desempleo había caído a un nuevo mínimo, 'ampliando potencialmente la presión al alza sobre los salarios', como comentó el Wall Street Journal .

Al mismo tiempo, la inflación no retrocede, y los últimos datos muestran que la medida clave de la Reserva Federal, el índice de precios del gasto de consumo personal, aumentó en enero.

En un artículo reciente, el FT citaba los comentarios de un economista, Bill Diviney, de la firma financiera ABN Amro, que explicaba en detalle la lógica de clase de las políticas aplicadas por el capital financiero.

'Dada la rigidez de los mercados de trabajo, está claro que los bancos centrales quieren ver señales convincentes de que la economía se está desacelerando y, por consiguiente, de que el desempleo aumentará', afirmó.

En los últimos tiempos, cuando las estadísticas y la experiencia de miles de millones de personas en todo el mundo demuestran que los salarios no son la causa de la inflación y que no existe una espiral salarios-precios, se está intentando afirmar que la agenda de los bancos centrales es un error, el resultado de un diagnóstico equivocado.

El economista Jim Stanford, del Australia Institute, ha calculado, basándose en los datos de la Oficina Australiana de Estadística, que el 69% de la inflación australiana se debe a los beneficios de las empresas. Los cálculos en otras grandes economías mostrarían sin duda los mismos resultados.

Su conclusión es que el énfasis del Banco de la Reserva de Australia en la contención salarial, y por implicación el de todos los demás bancos centrales, está 'fuera de lugar'.

Lo que se desprende de tal análisis es que si los hechos de la vida económica salen a la luz, entonces esta política puede corregirse.

Esto es falso. Los bancos centrales no han cometido un error. Están llevando a cabo una agenda de guerra de clases conscientemente dirigida contra la clase trabajadora en nombre de las élites corporativas y financieras.

La entrega de billones de dólares a los mercados financieros desde la crisis de 2008 por los bancos centrales, un proceso acelerado con el inicio de la pandemia en 2020, junto con la negativa de las élites gobernantes a eliminar el COVID-19, encendió el fuego de la inflación.

Se han avivado aún más por el gasto de guerra masivo del gobierno en todos los principales países y el aumento de los beneficios de las grandes corporaciones de alimentos y energía y ahora los bancos centrales están tratando de hacer que la clase trabajadora pague por la profundización de la crisis mundial a través de recortes interminables en los salarios reales.

(Publicado originalmente en inglés el 2 de marzo de 2023)

Informació enviada per World Socialist Web Site a Maxi Martos, redactor de las afueras.